瑞达期货：玉米淀粉收跌，维持区间震荡

盘面情况：C2005最高报1938，最低报1923，收盘1933，较上一交易日-0.21%；成交量263634；持仓484945，-22880，基差-3；C5-9月价差-49。CS2005最高报2245，最低报2229，收盘2242，较上一交易日-0.13%；成交量57006；持仓87269，-1175，基差-58；CS5-9月价差-89。

消息：1、美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，基于中国国家统计局的数据，2019/20年度中国玉米产量预计为2.608亿吨，比上年提高340万吨，因为单产提高。 2019/20年度中国玉米进口量预计为600万吨，和上次预测值持平。尽管国内产量提高，但是由于海外玉米的价格有吸引力，特别是乌克兰玉米，因此中国对海外玉米的需求将会高于上年水平。

现货市场：玉米锦州港报价1930，+0。淀粉河北报价2460，+0；吉林报价2300，+0；山东报价2420，+0。（单位：元/吨）

仓单库存：玉米仓单18357手，-400，位于历史平均水平。淀粉仓单1668手，+0，位于历史中等偏低水平。

主力持仓：C2005合约前20名多头持仓332331，-10871，前20名空头持仓371590，-17777，主流资金空头继续占优，多空均有减仓而空头减幅更大，显示当前价格区间市场主流继续看空情绪转弱。CS2005合约前20名多头持仓62257，-406，前20名空头持仓67010，-1130，多空均有减仓而空头减幅更大，显示主流资金当前价格区间继续看空情绪一般。（单位：手）

总结：供应方面，供应方面，南北港口库存仍然偏低提供一定支撑，但近期粮库提价采购给主产区玉米现货价格带来支撑，当前玉米售粮进度较往年同期偏慢，售粮压力短期将继续压制玉米 期现涨幅，需求方面，节后生猪养殖利润延续回调但整体仍处于历史偏高水平，另外根据农村农业部消息，截至1月份能繁母猪存栏数量连续4个月环比窄幅回升，对饲料价格有一定支撑，但受生猪存栏水平和生长周期限制，生猪存栏恢复仍待时日，相对一季度玉米饲用消费提振作用有限，更多利好远月合约。整体而言，港口库存明显偏低且随着企业复工增加玉米需求好转，但考虑到疫情悲观预期下贸易商囤货的意愿或不高；短期抛储玉米对期价形成压制，缓解由于运输不畅导致的库存偏紧情况，预计C2005合约维持 1910-1945 元/吨区间震荡。

淀粉方面，近期随着企业复工增加，并且玉米抛储，局部短期原料玉米供应压力得到缓解、整体价格持稳，而淀粉现货价格持平报 2300 元/吨，上周玉米现货价格小幅上调，挤压淀粉加工利润转弱，部分地区转为亏损，随着开机率逐渐恢复而下 游需求受到运输影响，淀粉库存延续小幅增加，考虑到节后玉米及淀粉仓单量持续减少，对淀粉期 现价格形成一定支撑，未来需要关注库存增加趋势，预计淀粉期价整体跟随玉米走势。受到物流运输制约，而开机率低位限制库存增加趋势。技术上, CS2005 合约短期或仍维持 2220 元/吨-2250 元/吨区间震荡。

瑞达期货研究院：农产品小组

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