瑞达期货：郑糖低开上涨，短期关注库存消耗

国内盘面：周四郑糖主力2005合约量能俱增，期价重回5700关口；收盘5728，较上一交易日+0.77%；成交量313653；持仓229633，+7690，基差77，-54；SR5-9月价差18，-6。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周三收低，因受累于疫情的担忧，基金削减多头仓位。糖价正在失去动力，美联储降息也未能遏制这些忧虑。ICE 5月原糖合约收跌0.33美分，或2.39%，结算价报每磅13.47美分。

消息方面：1、内蒙古2019/20榨季生产已经结束，本榨季累计产糖72.5万吨，同比增加7.5万吨；截至2月底累计销糖50.5万吨，产销率69.66%，同比上年同期下降9.78%。  2、2019/2020榨季截至2月29日，广西已有38家糖厂收榨，同比增加36家；累计入榨甘蔗4413万吨，同比增加633万吨；产混合糖574万吨，同比增加144.5万吨；产糖率13.01%，同比提高1.65个百分点；累计销糖246万吨，产销率42.86%，同比增加0.47个百分点。

现货方面：柳州站台白糖报价5800-5830，较前一交易日下调5；南宁仓库白糖报价5770-5900，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单11487张，+0，有效预报1572张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓255602手，+6920；空头持仓307096手，+9275，净空头持仓为51494手。

总结：据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2020年02月25手，对冲基金及大型投机客的原糖期货净多持仓为216104手，较前一周增加24374手，新型肺炎持续扩散的担忧打压糖价，但市场仍受泰国和印度产量减少大致的供应趋紧支撑。国内市场：现货价格持稳为主，制糖集团成交稍好，国内疫情得到明显控制的情况下，刺激更多行业复工，广西糖厂收榨过半。截至2月底累计销糖50.5万吨，产销率69.66%，同比上年同期下降9.78%，产销率高于去年同期，疫情对需求影响有限。不过考虑到白糖需求旺季已过，市场需求逐渐走淡，加之新增工业库存仍持续增长趋势，短期糖价震荡运行。操作上，建议郑糖主力合约短期日内交易。

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