瑞达期货：产区供应增加，短期调整为主

国内盘面：周三郑糖主力2005合约量能俱减，期价小幅下跌；收盘5679，较上一交易日-0.35%；成交量208922；持仓221943，-2695，基差131，+2；SR5-9月价差24，+0。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周二收低，因受累于疫情的担忧，基金削减多头仓位。近期价格大跌使得巴西糖厂生产更多糖，减少乙醇产量。ICE 5月原糖合约收跌0.04美分，或0.29%，结算价报每磅13.76美分。

消息方面：1、截至3月3日广西已有45家糖厂收榨，占全部开榨糖厂总数（82家）的一半以上，收榨糖厂数量同比上榨季大幅增加，目前收榨糖厂生产时间同比上榨季大幅缩减10-40天。  2、截至2月底云南省50家糖厂全部开榨，累计入榨蔗811.62万吨，产糖98.98万吨（去年同期产糖98.46万吨），产糖率12.20%，和上年同期持平，累计销售新糖31.24万吨，同比增加3.39万吨；销糖率31.57%，同比增3.28%。

现货方面：柳州站台白糖报价5820-5840，较前一交易日保持不变；南宁仓库白糖报价5760-5900，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单11487张，+0，有效预报1572张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓248682手，-6819；空头持仓297821手，+961，净空头持仓为49139手。

总结：据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2020年02月25手，对冲基金及大型投机客的原糖期货净多持仓为216104手，较前一周增加24374手，新型肺炎持续扩散的担忧打压糖价，但市场仍受泰国和印度产量减少大致的供应趋紧支撑。现货价格持稳为主，国内疫情得到明显控制的情况下，刺激更多行业复工，广西糖厂收榨过半。截至2月底云南省50家糖厂全部开榨，累计销糖率31.57%，同比增3.28%，云南白糖购销储运逐渐恢复。不过考虑到白糖需求旺季已过，市场需求逐渐走淡，加之新增工业库存仍持续增长趋势，短期糖价震荡运行。操作上，建议郑糖主力合约短期日内交易。

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