瑞达期货：受外盘拖累，期价增仓下跌

国内盘面：周二郑糖主力2005合约增仓增量，期价小幅回落；收盘5691，较上一交易日-0.59%；成交量367157；持仓224261，+667，基差129，-1；SR5-9月价差24，+10。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周一继续收跌，且跌破14美分关口，因受累于疫情的担忧，基金削减多头仓位。近期价格大跌使得巴西糖厂生产更多糖，减少乙醇产量。ICE 5月原糖合约收跌0.37美分，或2.61%，结算价报每磅13.81美分。

消息方面：1、ISO:19/20全球食糖供应缺口上调至944万吨，创近11年来新高。  2、据巴西甘蔗行业协会公布的报告显示，巴西中南部2020年2月上半月产糖量为0.25万吨，同比增加47%；甘蔗压榨量为16.86万吨，同比下降39.60%；甘蔗制糖比为25.81%，同比高于去年同期的4.62%。

现货方面：柳州站台白糖报价5820-5840，较前一交易日保持不变；南宁仓库白糖报价5770-5940，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单11487张，+0，有效预报1572张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓255501手，+3133；空头持仓296860手，-1654，净空头持仓为41359手。

总结：据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2020年02月25手，对冲基金及大型投机客的原糖期货净多持仓为216104手，较前一周增加24374手，新型肺炎持续扩散的担忧打压糖价，但市场仍受泰国和印度产量减少大致的供应趋紧支撑。现货价格持稳为主，国内疫情得到明显控制的情况下，刺激更多行业复工，广西糖厂收榨过半，短期提振市场看涨气氛。不过考虑到白糖需求旺季已过，市场需求逐渐走淡，加之新增工业库存仍持续增长趋势，短期糖价震荡运行。操作上，建议郑糖主力合约短期日内交易。

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