瑞达期货：外围情绪减退，郑棉低位反弹

国内盘面：周一郑棉主力2005合约期价减仓减量，期价超跌反弹，收盘12390，较上一交易日+1.06%；最高报12550，最低报12105；成交量344530，持仓424144，-17733；CF5-9月价差460，-5。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周五继续下挫，ICE 5月棉花期货收跌0.67美分，或1.07%，结算价报每磅64.49分。

消息方面：1、根据《2019年度新疆棉轮入竞价交易办法》第三条、第十三条规定，2020年2月26日至2月28日，内外棉价差已连续三个工作日超过800元/吨， 3月2日开始暂停新疆棉轮入交易。在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日重新启动交易。 2、根据美国商品期货交易委员会最新数据显示，截至2020年02月25当周，美棉期货非商业多头头寸为61340手，较上一周减少3610手，空头头寸为32390手，较前一周增加4753手，净多持仓为28950，较前一周减少8386手。

现货方面：棉花价格指数3128B价格为12887，与前一日现货价格持下调199；棉纱价格指数C32S价格为20500，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：仓单36356张，-167，有效预报6102张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓388480手，+3687；空头持仓为472876手，+3421，净空头持仓为84396手。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周五继续下挫，周度表现录得八年半最糟糕状态，因新型肺炎引发全球扩散提升对经济增长放缓的担忧，以及棉花需求减少的担忧。国内市场：棉纺织景气度跌回枯荣值下方，短期疫情或打击纺织需求。截止目前全国棉花商业库存量在501.19万吨，环比下滑3.37%，同比增加3.40%，新棉花年度首度出现下降，不过1月商业库存处于历史相对高位水平，库存压力仍不容忽视。棉花上下游企业复工复产陆续恢复，需求恢复仍有待一段时间。此外，国内外棉价价差连续三日超800元/吨，国内轮入暂停，或给予棉价一定的利空。不过目前棉价处于相对低位，谨防市场情绪恢复，价格或存在超跌反弹。关注需求，物流运输及疫情变化。操作上建议郑棉主力暂且观望为主。

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