瑞达期货：豆油跌破前低支撑，继续弱势下行

外盘走势：CBOT大豆期货周三收高，追随大宗商品和全球股市的普遍走强，因市场乐观地认为新冠肺炎疫情将得到控制。3月大豆合约收涨7-3/4美分，结算价报每蒲式耳8.92-1/2美元，盘中触及1月30日以来最高的8.93美元。3月豆粕合约收涨0.9美元，结算价报每短吨291.70美元。3月豆油合约收涨0.31美分，结算价报每磅31.03美分。

盘面走势：①A2005收盘报4149，较上一交易日-0.19%，成交量245247手，持仓量111932手，-1773；A5-9月价差+62；②B2005收盘报3080，较上一交易日-0.10%，成交量47486手，持仓量36496手，+2080手；③M2005收盘报2684，较上一交易日+1.28%，成交量877635手，持仓量1319850手，+6065手，江苏现货与M2005基差96，M5-9月价差-81；④Y2005合约收盘报5874，较上一交易日-1.22%，成交量516731手，持仓量378744手，+10464，Y5-9月价差-140。

消息：截至2月5日，黑龙江等7个主产区累计收购大豆258万吨，同比增加13万吨。

市场报价：国产大豆价格4080。山东青岛港进口大豆分销价为3300，江苏连云港进口大豆分销价格为3300。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2780，广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2670。天津地区经销商报价，一级豆油6180。泰州地区工厂报价，一级豆油6500。山东日照贸易商报价，一级豆油6440。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单16190手，+0手；豆二仓单0手，+0手。豆粕仓单8319手，-190手。截止2月7日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量32.31万吨，较前一周的35.6万吨减少3.29万吨，降幅在9.24%，较去年同期64.88万吨减少50.20%。豆油仓单：12479手，-525手，截至2月7日，豆油商业库存总量89.69万吨，较前一周的84.81万吨增4.88万吨，增幅为5.75%，较上个月同期90.32万吨降0.63万吨，降幅为0.7%，较去年同期的131.03万吨降41.34万吨，降幅31.55%，五年同期均值109.98万吨。

主力持仓：豆一2005合约前20名多头74632，+948，空头67208，-1607，净多7424。豆二2005合约前20名多头26830，+2472，空头31468，+2199，净空4638。豆粕2005前20名多头776075，-9106，空头1022731，+17074，净空1269387。豆油2005合约前20名多头228459，+6545，空头302831，+6773，净空74372。（单位：手）。

观点总结：豆一：节后受疫情影响，各地封城封路现行普遍，导致近期大豆收购进度有所放缓，不过整体来看，大豆收购进度仍快于上年同期，国产大豆基层余粮不多，多数贸易商存在看涨情绪而惜售，现货市场上优质大豆供应偏紧，加上中储粮哈尔滨直属库收购价格上调至1.9元/斤，支持国产大豆行情。整体而言，豆一期价偏强震荡运行为主。操作上，建议A2005合约逢回调介入多单。

豆二：因市场憧憬中国进口商对美国大豆的需求仍将增加，使得美豆延续涨势，提振豆二市场。此外，因降雨阻碍产区田间作业，巴西新豆收割进展缓慢，也利好豆二市场。不过巴西大豆产量的大丰收预期以及新型冠状病毒疫情担忧仍制约盘面的上涨空间。操作上，建议 b2004合约暂时观望。

豆粕：由于当前的豆粕库存水平处于14年以来的最低值，加之疫情令山东、广东、江苏等主要大豆压榨地区复工延期，各地封城封路现行普遍，引发市场对后续豆粕供应问题的担忧，使得豆粕价格较为坚挺。不过为防控新型冠状病毒肺炎疫情，国内有多省市全面禁售活禽，影响各类肉类需求，豆粕需求受限，限制豆粕的上涨空间。整体而言，短期内豆粕期价或偏强震荡。操作上，建议m2005合约多单继续持有，目标2710元/吨，止损2620元/吨。

豆油：马棕1月出口不及预期，加之马棕库存略高于预期，报告整体中性略偏空，以及中国新型冠状病毒疫情依然令人担忧，给予国内油脂市场回调压力。此外，因油脂供给关系民生，是疫情期间着力复工行业，近期已有部分地区油厂复工，预计国内豆油库存将逐渐止跌回升，也给豆油价格构成向下压力。整体而言，短期内豆油走势震荡偏弱。操作上，建议Y2005 合约谨慎追空。

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