瑞达期货：棕榈油增仓下行，维持偏空思维

外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周一继续下行，因美国豆油和原油期货走低，拖累马来西亚毛棕榈油期货市场。指标4月棕榈油合约收盘较上一交易日下跌54马币，报每吨2759马币。

盘面走势：P2005合约最高报5826，最低报5678，收盘报5690，较上一交易日-2.54%；成交量1111110手；持仓量431220手，+15501；P5-9月价差+112。

市场动态：据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，马来西亚2020年1月棕榈油产量环比降12.29%至117万吨（预期113-124，上月133，上年同期174）；出口环比减13.33%至121万吨（预期128，上月140，上年同期168）；库存环比降12.31%至176万吨（预期167-178，上月201，上年同期301）。

市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油61000元/吨；张家港地区贸易商报价，24度棕榈油6150元/吨；广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油6100元/吨。

仓单库存：棕榈油仓单：仓单0吨，+0吨。

主力持仓：棕榈油2005合约前20名多头275179，+4872，空头256024，+25041，净多持仓为19146。（单位：手）

总结：马棕1月产量符合预期，不过出口不及预期，加之马棕库存虽然继续回落，但略高于预期，报告整体中性略偏空，给予国内油脂市场回调压力。此外，由于新冠肺炎疫情导致民众居家隔离、开工开学延迟，国内餐饮行业遇冷，国内油脂包装产品消费在疫情期间将遭遇明显冲击，给棕榈油价格构成向下压力。不过马棕1月产量降至2015-16年同期低位水平，进一步证实减产，加之马棕库存回落至2017年同期低位，对棕榈油底部形成支撑。整体来看，短期内棕榈油走势或呈回调态势。操作上，建议P2005 合约短空交易。

瑞达期货农产品小组

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