瑞达期货：节后首日跳空低开，期价报收类十字星

国内盘面：周一郑糖主力2005合约减仓增量，期价下探回升；收盘5481较上一交易日-3.23%；成交量323180；持仓220476，-14302，基差394，+184；SR5-9月价差17，+6。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周五收高，受供应忧虑提振。白糖期货微幅回落，此前一度攀升至两年半高位，因供应紧俏。3月白糖期货合约收低2.00美元，或0.4%，结算价报每吨406.20美元，盘中一度攀升至两年半高位每吨416.50美元。

消息方面：1、截止2020年1月31日止，海南省累计压榨甘蔗量39.04万吨，同比67.77万吨减少28.73万吨；尚存蔗量64.66万吨，同比91.62万吨减少26.96万吨；已产糖5.11万吨，同比8.0万吨减少2.89万吨，已销糖0.50万吨，同比减少0.10万吨；产销率为9.78%，同比7.50%提高2.28%。  2、泰国2019/20榨季截止1月15日累计压榨甘蔗大约3806.13万吨，同比减少16.0%，产糖385.16万吨，同比减少13.0%。

现货方面：柳州站台白糖报价5850-5880，较前一交易日下调5；南宁仓库白糖报价5870-5950，较前一交易日下调5，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单11009张，+0，有效预报1474张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓217995手，-4739；空头持仓255812手，-17573，空头持仓仍占据明显优势。

总结：ISO预测2019/20榨季全球食糖供需缺口上调至1090万吨，国际糖市供应短缺预期不断强化，加之全球食糖库存继续下调，对美糖存支撑作用。国内而言，目前国内北方甜菜糖生产进入尾声，市场的焦点主要在于南方甘蔗糖的压榨中，特别是广西及云南产区仍在集中生产状态，随着各地交通陆续封锁，外来劳动力减少，对主产区甘蔗的运输至需求区形成一定的阻碍，加之各制糖集团多数处于开机状态，部分小糖厂停产，后市产区白糖生产库存继续处于累积状态。根据钟南山院士阐述，疫情爆发增长期将延至元宵节附近，疫情的爆发主要影响白糖下游消费端，且节后需求处于消费淡季，后市糖价仍处于调整模式中。操作上，建议郑糖主力合约日内交易为主。

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