瑞达期货：郑糖冲高回落，短期仍保持向好趋势

国内盘面：周一郑糖主力2005合约量能俱增，期价创年内新高；收盘5840，较上一交易日+1.37%；成交量541005；持仓350515，+16571，基差70，+51；SR5-9月价差24，+10。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周五收高，盘中触及14个月来最高位，因泰国和印度产糖作物收割推迟，令供应趋紧。ICE 3月原糖期货上涨0.42美分或3.07%，结算价报每磅14.07美分；盘中触及14.12美分高点，为2018年10月25日以来的最高水平。

消息方面：1、美国农业部(USDA)在周五公布的1月供需报告中，下调美国2019/20年度糖库存与使用比预估至12.7%，上个月预估为13.5%。美国2018/19年度糖库存与使用比预估为14.5%，较12月预估持平。 2、据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2020年01月07手，原糖期货净多持仓为38792手，较前一周减少14051手，其中多头头寸为213854手，较之前一周减少11684手；空头头寸为175062手，较之前一周增加2367手。

现货方面：柳州站台白糖报价5890-5920，较前一交易日上调90元/吨；柳州仓库白糖报价5890-5920，较前一交易日上调90；南宁仓库白糖报价5870-5910，较前一日有所上调80-100，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单10533张，+0，有效预报1970张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓288393手，+23359；空头持仓338554手，+12043，空头持仓仍占据明显优势。

总结：国际糖市普遍预期2019/20年度市场供应短缺提振，加之各主产国或继续调低制糖比，供应继续减少的预期，对美糖存支撑作用。国内而言，新糖现货价格稳步上调，市场交投气氛相对一般。新糖工业库存仍处于增长趋势，不过考虑到国内总库存对糖价压力大，加之广西糖限购等利好政策的支撑。年关将近，春节备货持续中，贸易商挺价意愿较为强烈。考虑全球供应缺口预期强化，国内食糖低结转的格局下，糖价或维持前期高位运行。近期资金主力参与度大大提高，关注资金变动情况。操作上，建议郑糖2005合约短线逢回调继续买入多单。

瑞达期货研究院：农产品小组

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