瑞达期货：豆一期价飙升，豆粕走势转弱

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨，因美伊暗示紧张局势缓和，此前伊朗对美军在伊拉克的基地发起导弹袭击。3月大豆期货合约收高3-1/4美分，结算价报每蒲式耳9.47-1/4美元。1月大豆期货收高3-1/4美分，结算价报每蒲式耳9.38-1/4美元。3月豆粕期货收高0.5美元，结算价报每短吨301.8美元。1月豆粕期货收升0.50美元，报每短吨296.90美元。3月豆油期货收10.18美分，结算价报每磅34.56美分。1月豆油期货收跌0.19美分，报每磅34.27美分。 盘面走势：①A2005收盘报4029，较上一交易日+2.36%，成交量114346手，持仓量101548手，+16704；A5-9月价差+33；②B2003收盘报3214，较上一交易日-0.46%，成交量30681手，持仓量156314手，+2489手；③M2005收盘报2716，较上一交易日-0.48%，成交量927967手，持仓量1772733手，+37632手，江苏现货与M2005基差4，M5-9月价差-93；④Y2005合约收盘报6926，较上一交易日+0.79%，成交量610057手，持仓量689672手，+33502，Y5-9月价差174。

消息：1、周五美国农业部将发布供需报告，分析师们预计2019/20年度美国大豆产量将调低到35.12亿蒲式耳，略低于美国农业部11月份报告的预测数据35.50亿蒲式耳，也低于2018/19年度的产量44.28亿蒲式耳。2、农业农村部：2019年12月份全国能繁母猪存栏环比增长2.2%。3、Conab上调巴西2019/20年度大豆产量预估至创纪录的1.222亿吨。

市场报价：国产大豆价格3800。山东青岛港进口大豆分销价为3280，江苏连云港进口大豆分销价格为3280。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2720，广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2690。天津地区经销商报价，一级豆油7180。泰州地区工厂报价，一级豆油7400。山东日照贸易商报价，一级豆油7200。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单17283手，-370手；豆二仓单0手，+0手。豆粕仓单4975手，-60手。截止1月3日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量58.94万吨，较上周的52.03万吨增加6.91万吨，增幅在13.28%，较去年同期123.13万吨减少52.13%。豆油仓单：16292手，-149手，截至1月3日，国内豆油商业库存总量92.45万吨，较上周的91.673万吨增0.777万吨，增幅为0.85%，较上个月同期105.2万吨降12.75万吨，降幅为12.12%。

主力持仓：豆一2005合约前20名多头68471，+12412，空头61417，+7787，净多7054，+4625。豆二2003合约前20名多头150241，+2690，空头150375，+2977，净多134。豆粕2005前20名多头996241，+18813，空头1350641，-1550，净空354400，-20363。豆油2005合约前20名多头427270，+15202，空头531020，+21906，净空103750，+6704。（单位：手）。

观点总结：豆一：供给方面，随着年关将近以及中国将加快采购美豆，令部分贸易商出货积极性有所增强，但基层余粮不多，年前备货积极性提高，现货市场上优质大豆供应依旧较紧，加上国储豆轮换价格稳定，支持国产行情将以偏强为主，后期关注国家政策以及市场需求情况。技术上，A2005合约打开上方空间后涨逾2%，均线多头排列，期价保持维持偏多思维，不过4030元/吨上方调整风险加剧，上涨节奏或将放慢，强压4100元/吨。操作上，建议多单继续持有，止盈4000元/吨，在4070-4100元/吨区间内择机获利离场。

豆二：中美贸易谈判进展良好，自12月初美豆期价持续上行，近期因中东紧张局势，期价一度短暂回落，不过在基本面支持下，期价重新走高，豆二受到一定支撑，只是中美贸易进展使得豆二表现弱于外盘，短期呈现震荡行情。 技术上，b2003 合约小幅下跌，后市下跌空间有限。操作上，建议 b2003合约观望为主。

豆粕：近月美豆价格重心抬高导致进口成本上升，限制短期下跌空间，但是与此同时，中美贸易协议达成后，中国承诺购买更多农产品，后续大豆到港量较高，加之近期压榨量回升，豆粕库存增加，以及外围市场环境不稳定，均不利于粕类市场，期价依旧承压。 总体而言， 粕价近期可能低位区间偏弱运行。技术上， m2005 合约继续走低，2700关口或吸引部分买盘，令期价短暂调整，但整体偏弱震荡料将延续。操作上，建议试空单谨慎持有，止损2755元/吨。

豆油：美豆期价攀升令大豆进口成本增加，这令油厂有挺价意愿，叠加豆油库存处于历史同期低位，支撑豆油价格。此外，棕榈油主产国减产以及印尼恢复毛棕出口关税，令油脂市场将整体保持偏强趋势。技术上，Y2005 合约短期温和上涨，可能伴随频繁波动。 操作上，Y2005 合约建议多单持有，目标 7000 元/吨，止盈6820元/吨。

瑞达期货研究院：农产品小组

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