瑞达期货：宏观事件驱动，郑糖维持高位运行

国内盘面：周三郑糖主力2005合约减仓缩量，期价继续创新高；收盘5725，较上一交易日+1.08%；成交量279419；持仓311950，-4450，基差80，-5；SR5-9月价差20，+0。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周二从14个月高点回落，油价下跌暂停糖价涨势。ICE 3月原糖期货下跌0.11美分或0.80%，结算价报每磅13.59美分。盘中触及13.79美分高点，为2018年10月29日以来的最高水平。

消息方面：1、印度糖厂协会(ISMA)表示，当前市场年度(10月至次年9月)的头3个月，印度糖产量同比大幅下降30.22%，至779万吨。 2、泰国2019/20榨季截至12月31日57家糖厂开榨，同比增加2家。累计压榨甘蔗约2300.8万吨，同比减少20.84%，产糖228.17万吨，同比减少18.64%。

现货方面：柳州站台新糖报价为5800-5810，较前一交易日保持不变；柳州仓库新糖报价5800-5810，较前一交易日保持不变；南宁仓库新糖报价5770-5870，较前一日有所调整，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单10533张，+1640，有效预报1360张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓242987手，+1264；空头持仓305157手，-4341，净空头持仓仍占据明显优势。

总结：国际糖价受到市场普遍预期2019/20年度市场供应短缺提振，加之油价大涨，各主产国或继续调低制糖比，供应继续减少的预期，后市ICE原糖期价或仍有上行空间。国内而言，新糖现货价格稳步上涨，市场交投气氛相对一般。当前各产区甘蔗仍处于压榨高峰期，市场新糖供应呈增长态势。年关将近，春节备货持续中，加之贸易商挺价意愿较为强烈。考虑全球供应短缺，国内食糖低结转的格局下，加之宏观事件驱动资金借势发挥，糖价或维持前期高位运行。技术上，郑糖期价创年内新高，并且处于5700关口上方，短期谨防追高风险。关注资金变动情况。操作上，建议郑糖2005合约短线暂且日内交易为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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