瑞达期货：国储低位库存支撑，郑棉增仓上行

国内盘面：周二郑棉主力2005合约量能俱增，期价延续涨势，较上一交易日+1.57%；最高报14260，最低报14050；成交量462813，持仓602127，+20904；CF1-5月价差465，-20。

外盘走势：洲洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨，ICE3月棉花期货合约上涨0.84美分或1.23%，结算价报每磅70.04美分。交易区间在69.29-70.10美分。盘中涨至70.10美分，为5月10日以来最高水平。

消息方面：1、截止到1月5日，新疆累计加工量约481.5万吨，环比增加3.41%，同比增加0.81%；内地约12.7万吨，环比增加9.56%，同比增加3.14%。 2、美国农业部报告显示，2019年12月20-26日，2019/20年度美国陆地棉净签约量为5.58万吨，较前周增长82%，较前四周平均值增长19%。

现货方面：棉花价格指数3128B价格为13743，与前一日现货价格上调459；棉纱价格指数C32S价格为20710，与前一日现货价格上调10。（单位：元/吨）

仓单库存：仓单28552张，+329，有效预报7193张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓416338手，+14953；空头持仓为535932手，+9452，净空持仓为119594手，空头持仓占据明显优势。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨，因美棉出口需求大增的刺激。国内市场：临近年关，印染、织造企业陆续停车，预计中旬后市场大面积停车，纺织企业根据自身年前补库，但数量不及去年同期水平，需求端转暖程度相对有限。加之棉花库存高企，流通速度放缓。不过近期中储棉轮出效果不佳，国储棉库存低位，对棉价形成支撑。此外，中国与美国贸易书面协议签署即将达成，市场消息称美方将于1月15日与中国签署第一阶段大型综合贸易协议，利好预期将被市场陆续消化，需求回暖受限、供应承压等限制棉价继续大幅拉涨的可能。操作上建议郑棉主力短期暂且在13800-14500区间高抛低吸。

瑞达期货研究院：农产品小组

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