瑞达期货：收购量差距同比缩窄，玉米增仓上行

盘面情况：C2005最高报1925，最低报1916，收盘1918，较上一交易日+0.16%；成交量213785；持仓750386，+5249，基差-60；C5-9月价差-58。CS2005最高报2300，最低报2285，收盘2291，较上一交易日+0.31%；成交量56583；持仓93916，+992，基差9；CS5-9月价差-63。

消息：1、截至12月25日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米3617万吨，同比减少327万吨。2、天下粮仓调查82家玉米淀粉深加工企业：截至12月31日当周（第1周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达56.44万吨，较前一周55.29万吨增1.15万吨，增幅为2.08%，较去年同期61.42万吨减4.98万吨，降幅为8.11%。

现货市场：玉米锦州港报价1858，+5。淀粉河北报价2460，+0；吉林报价2300，+0；山东报价2420，+0。（单位：元/吨）

仓单库存：玉米仓单26050手，+0，位于历史平均水平。淀粉仓单0手，+0，位于历史较低水平。

主力持仓：C2005合约前20名多头持仓489617，+1753，前20名空头持仓584632，+8852，前20名净多单量-95015。多空双方均有增仓，空头加仓幅度更大，近日需关注多头头寸变化，看反弹持续性是否存在动力。CS2005合约前20名多头持仓56707，-1308，前20名空头持仓73821，+684，前20名净多单量-17114。主流持仓现增空减多，近日需关注多头头寸变化，看反弹持续性是否存在动力。（单位：手）

总结：供应方面，玉米收购进度与上年同期收购量差距逐渐缩窄，不过整体上玉米售粮进度同比仍偏慢，玉米市场上方压力仍存。港口库存方面，近期北方港口船期发运量相对平稳，集港量稳步增加；南方港口随着春节逐渐临近，企业采购建库提速，船期到货压力徒增；不过整体上来看，我国南北港口玉米库存仍位于低位，支撑作用仍存。需求方面，生猪市场处于产能筑底回升阶段，不过受生猪生长周期限制，恢复仍待时日，叠加节前生猪加速出栏，短期内玉米饲用消费仍受抑制；此外，深加工企业加工利润收窄，致使深加工消费空间缩窄。整体而言，短期内玉米期价震荡运行为主。操作上，C2005合约建议空单谨慎持有，目标1880元/吨，止损1940元/吨。淀粉方面，受原料玉米的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，目前大部分淀粉企业均正常开工，行业开机率在70%以上，处于较高水平，市场上淀粉供应量较大。库存方面，距离春节还有1个多月，节前备货也将陆续展开，且目前部分企业多在执行低位合同，偏高位签单受限，加之近期部分产区受天气影响，运输紧张，部分企业出货受影响，从而导致本周玉米淀粉库存继续增加，不过仍低于去年同期值。整体而言，短期内淀粉期价震荡运行为主。操作上，CS2005合约建议暂时观望。

瑞达期货研究院：农产品小组

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