瑞达期货：郑糖冲高回落，短期或进入盘整

国内盘面：周四郑糖主力2005合约减仓增量，期价再次冲上5600关口，随后受阻回落；收盘5576，较上一交易日-0.11%；成交量218012；持仓279712，-19，基差159，+4；SR1-5月价差5，-20。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周二收盘下跌，但2019年录得温和涨幅。2019年原糖期货累计上涨11.6%，因在2017年和2018年下跌过后，市场有所复苏。 ICE3月原糖期货下跌0.11美分或0.8%，结算价报每磅13.42美分。

消息方面：1、南宁海关成功破获一起重大走私白糖案 1.14万吨，案值6840万元。2、经纪商Marex Spectron在报告中称，因南部马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦收割推迟导致销售放缓，北部的北方邦几乎所有的出口配额已经用完。

现货方面：柳州站台新糖报价为5730-5740，较前一交易日保持不变；柳州仓库新糖报价5730-5740，较前一交易日保持不变；南宁仓库新糖报价5720-5730，较前一日有所调整，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单6060张，+0，有效预报5070张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓219346手，+2972；空头持仓288351手，+3273，净空头持仓仍占据明显优势。

总结：国际糖价受到市场普遍预期2019/20年度市场供应短缺提振，后市ICE原糖期价或震荡上行为主。国内而言，新糖现货价格持稳为主，市场交投气氛相对一般，考虑到当前各产区甘蔗仍处于压榨高峰期，市场新糖供应呈增长态势，目前走私糖、储备糖、进口糖等糖源供应多样化，新糖销售压力加大。不过考虑到春节假期临近，刚需备货的有利支撑，加之对新季减产预期强烈，后市糖价或震荡上行为主，关注产销情况。短期谨防技术回调的风险。操作上，建议郑糖2005合约短线日内交易为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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