瑞达期货：玉米小幅反弹，关注上方压力

盘面情况：C2005最高报1920，最低报1910，收盘1918，较上一交易日+0.37%；成交量171359；持仓745136，+24398，基差-65；C5-9月价差-51。CS2005最高报2293，最低报2275，收盘2291，较上一交易日+0.79%；成交量67260；持仓92924，+7518，基差9；CS5-9月价差-62。

消息：1、据布瑞克数据显示，截至12月27日，北方港口玉米总库存为199万吨，周环增加10万吨，增幅为5.29%，比去年同期减少46.22%；广东港口玉米库存量为51万吨，周环比增加17万吨，增幅为50%，同比减少46.3%。

现货市场：玉米锦州港报价1853，-5。淀粉河北报价2460，+0；吉林报价2300，+0；山东报价2420，+0。（单位：元/吨）

仓单库存：玉米仓单26050手，+2200，位于历史平均水平。淀粉仓单0手，+0，位于历史较低水平。

主力持仓：C2005合约前20名多头持仓490329，+11912，前20名空头持仓575780，+21650，前20名净多单量-85451。多空双方均有增仓，空头加仓幅度更大，近日需关注多头头寸变化，看反弹持续性是否存在动力。CS2005合约前20名多头持仓58351，+3716，前20名空头持仓73741，+6875，前20名净多单量-15390。多空双方均有增仓，空头加仓幅度更大，近日需关注多头头寸变化，看反弹持续性是否存在动力。（单位：手）

总结：供应方面，玉米收购进度与上年同期收购量差距逐渐缩窄，不过整体上玉米售粮进度同比仍偏慢，玉米市场上方压力较大。港口库存方面，近期北方港口船期发运量相对平稳，集港量稳步增加；南方港口随着春节逐渐临近，企业采购建库提速，船期到货压力徒增；不过整体上来看，我国南北港口玉米库存仍位于低位，支撑作用仍存。需求方面，生猪市场处于产能筑底回升阶段，不过受生猪生长周期限制，恢复仍待时日，叠加节前生猪加速出栏，短期内玉米饲用消费仍受抑制；此外，深加工企业加工利润收窄，致使深加工消费空间缩窄。整体而言，短期内玉米期价震荡运行为主。操作上，C2005合约建议空单谨慎持有，目标1880元/吨，止损1940元/吨。淀粉方面，受原料玉米的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，目前大部分淀粉企业均正常开工，行业开机率在70%以上，处于较高水平，市场上淀粉供应量较大。库存方面，距离春节还有1个多月，节前备货也将陆续展开，且目前部分企业多在执行低位合同，偏高位签单受限，加之近期部分产区受天气影响，运输紧张，部分企业出货受影响，从而导致本周玉米淀粉库存有所增加，不过仍低于去年同期值。整体而言，短期内淀粉期价震荡运行为主。操作上，CS2005合约建议暂时观望。

瑞达期货研究院：农产品小组

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